工程靴敲窗：用对比法看透中国电建（601669）的进攻与防守
如果股票会说话，中国电建（601669）可能会穿着工程靴来敲你的窗户——既能稳稳盖楼，也敢在高压线上来回跳舞。本文用“对比”把市场研判、策略执行、风险管理、杠杆操作和利空分析分成两列：理论与实战，稳健与进攻。理论层面，我们以公开披露为基础判断：中国电建为综合型工程承包龙头、业务覆盖水电、核电、风电与基础设施建设（详见公司2023年年报与上交所披露）。（来源：中国电建2023年年度报告，https://www.powerchina.cn；上海证券交易所信息披露，https://www.sse.com.cn）市场研判侧重宏观与行业周期——若基建与清洁能源投资持续，成长可期；实战策略则关注业绩兑现与项目回款节奏，策略执行评估要看合同毛利率、在建项目进度与应收账款增长速度。稳健一侧讲现金流与偿债能力，风险管理强调合同风险、工程质量合规和境外项目政治/汇率风险；进攻一侧讲适度杠杆放大回报、通过并购与海外承包扩张市场。杠杆操作指南：优先用低成本长期债务对接长期资产，设置明确止损与风险预算，不把流动性压垮；若采用保证金或结构性融资，务必把利率与偿还节点做最坏情景测试。利空分析不能只看短期股价，下行风险包括政策收紧、原材料价格大幅上升、境外项目拖延或索赔，以及大型项目的单一客户集中风险。经验总结：把握行业周期、把项目管理当成核心竞争力、把风险管理嵌入每个合同条款。结尾不说大道理，只留三问与读者互动：你认为在当前宏观下，中国电建应倾向稳健还是激进？如果你是资金经理，会给601669配置多少杠杆？哪一项利空你最担心？
常见问答：
Q1：601669的主要盈利来源是什么？A：以工程承包与设备供应为主，兼具设计与运营服务，详见年报。
Q2：杠杆操作如何设止损？A：以现金流覆盖债务利息为底线，并设定最大回撤阈值与强制去杠杆触发点。
Q3：如何评价短期利空？A：短期利空多为情绪与资金面，关注基本面与合同执行才是关键。